Kurs wymiany transakcji spot a kurs transakcji terminowej forward, ryzyko kursowe

Banki działające na rynku wymiany walut kupują i sprzedają waluty swoim
klientom. Ich stan "posiadania" walut zmienia się bardzo szybko. Ich całkowita
ekspozycja na rynku Forex jest inna niż wynikająca z bilansu przeprowadzenia
transakcji kupna i sprzedaży walut dla klientów. Głównym tego powodem jest
ryzyko kursowe. Jak już było wspomniane, kurs waluty ulega szybkim wahaniom
i może to mieć istotny wpływ na rentowność przeprowadzanych operacji dla
banku.
Banki nie kupuja potrzebną walutę dla klienta,raczej stosują transakcje
swap ( zakup natychmiastowy/ sprzedaż terminowa) aby pozyskać potrzebna
walutę. Taka transakcja obniża bowiem ryzyko kursowe banku.

Przykład:
Bank rozliczajacy sie w USD potrzebuje polskie złotówki. Zamiast
prosto kupić je w transakcji natychmiastowej spot bank jednocześnie sprzeda je
terminowo. Będzie miał w bilansie kredyt w złotówkach ale zero w pozycji
wymiany. Jesli pozycja długa ( Ma) Long jest równa pozycji krótkiej Short (
winien) w przypadku waluty to w tej sytuacji używa sie terminu square- czyli ,
że nie ma ryzyka wymiany.
Ze wzgledu na wahania kursowe, które występują ciągle na rynku wymiany
walutowej, Dealing Room-czyli bankowy zespół dokonujący transakcji
wymiany walut, musi bez przerwy monitorować swoją ekspozycję na ryzyko
kursowe i obserwować swoją całkowitą pozycję w transakcjach
natychmiastowych spot i pozycjach terminowych.

Transakcje terminowe forward.
Klienci banków , tak jak i one same prowadząc działalność gospodarczą mają
często poterzebe ustalenia kursu wymiany nie tylko na " dziś " ale też w
przyszłości. Przykładowo firma mająca swą filię w innym kraju spodziewa się
transferu wyniku finansowego wypracowanego w filli do centrali. Wynik
finansowy ( wielkość transakcji ) jest znany ale nie wiadomo po jakim kursie
bank dokona wymiany walut na walutę w jakiej firma prowadzi ksiegowość i
rozliczenia finansowe. Znajomość kursu w wybranym momencie w przyszłości
jest istotna dla działania firmy wiec banki powinne umieć je określać.

Nazwa -transakcja terminowa forward - stosuje dla wymiany walut w
określonym momencie czasu w przyszłości po określonym wcześniej(dziś)
kursie. Kontrakt forward jest to zabezpieczenie dostawy waluty w przyszłości,
na określonych warunkach. Stosuje się w celu zabezpieczenia przed ryzykiem
zmiany kursu.

Wyliczenie kursu wymiany terminowej forward.
Do wyliczania terminowych kursów wymiany należy wziąć pod uwagę stopy
procentowe obowiązujące w strefach walut wymienianych. Rysunek obok
ilustruje przykład . Założmy, że wymieniane waluty to Euro i USD. Posiadając
jedną z nich np. USD ( pkt A)możemy ulokować ją na depozyt terminowy o
oprocentowaniu z rynku dolaroqwego.Po określonym czasie będziemy
dysponować kwotą podstawową powiekszoną o wypracowany w czasie procent.(
punk. B) Możemy alternatywnie wymienić USD na Euro ( punkt C) i otrzymaną
kwotę ulokować na depozycie terminowym w strefie Euro . Niech okres
depozytu i terminu transakcji forward to rok. Po tym czasie w strefie euro
bedziemy dysponować uzyskana w punkcie D kwotą powiekszoną o zarobiony
procent (punkt D). Wynik lokowania w obu walutach powinien być sobie
równoważny więc kwota z punktu B odpowiada wartości kwoty z punktu D .
Porównając ilości jednostek waluty w pktB i w punkcie D pozwala na wyliczenie
kursu wymiany w okreslonym terminie. Tak wyliczany kurs wymiany jest
kursem terminowym - forward.

Przykład:
Niech 1 USD w transakcji spot wymieniany jest na 1,842 CHF( franka
szwajcarskiego).
Roczna Stopa procentowa w dolarach = 7.125%
Roczna stopa procentowa w CHF= 4,625%
Klient potrzebuje dokonać wymiany tych walut za 94 dni.
Transakcja opiewa na kwote 1000000 USD
A więc licząc w USD i lokując w tej walucie po 94 dniach klient bedzie
dysponował kwotą równą 1000 000 USD + 18 604,17USD( odsetki za 94 dni)+
1018604,17 USD

Liczac we frankach:
Po wymianie otrzyma 1841000 CHF + 223232,63 CHF ( odsetki za 94 dni)=1
863 232,60CHF
Z podzielenia kwoty we frankach przez kwote w dolarach uzyskujemy kurs
terminowy wymiany za 94 dni = 1,8292 franka za dolara.