Idea instrumentu dłużnego.

Idea instrumentu dłużnego.
Jeśli inwestor zamierza zainwestować posiadane pieniądze , dokonuje on
zamiany posiadanej dziś pewnej sumy pieniędzy ( która mógłby przeznaczyć na
konsumpcję) na ogólnie mówiąc niepewną sumę pieniędzy w przyszłości. Za
taka inwestycje , czyli poświecenie konsumpcji i ryzyko związane z oddaniem
komuś pieniędzy i za czas tego użyczenia gotówki inwestor oczekuje
kompensaty.Oddanie swoich pieniędzy , komuś ułatwia instrument finansowy
prawnie wiążacy obie strony transakcji.

W przypadku instrumentu jakim jest depozyt bankowy, nagrodą są odsetki jakie
zapłaci deponentowi bank.Nagroda ta powinna zależec i wzrastac wraz z liczba
dni oddania kapitału i stanowić jakąs jego część.
Czyli należy się spodziewać ,że pożyczana kwota powinna być każdego dnia
większa bo różnica miedzy końcową jej wartością a początkową ( pożyczana
kwota) jest nagrodą – kompensatą dla inwestora. Albo, kwota końcowa jest
równa początkowej ale inwestorowi są wypłacane okresowo kompensaty.
Te zasady legły u podstaw instrumentów dłużnych stałego dochodu, które
można podzielić na
Dyskontowe
Odsetkowe
Dyskonto. Jeśli zgodzimy się z ideą konieczności stałego wzrostu wartości dla
pożyczającego , pożyczonej kwoty to jej zachowanie czasie Bedze można opisać
poniższym równaniem.

FV_n= PV(1+r)ⁿ

gdzie :
PV - wartość początkowa na koniec okresu zerowego r – stopa procentowa dla
jednego okresu n – liczba okresów FVn – wartość przyszła na koniec n – tego
okresu
To równanie znane jako wartość pieniądza w czasie reguluje zasadę
instrumentu dyskontowego. Przypadku instrumentu dyskontowego wiemy jaką
kwotę uzyskamy na koniec „życia” tego instrumentu. Aby wiec , aby
odpowiedzieć sobie na pytanie ile jest dla nas wart ten instrument dziś ,
musimy policzyć jego dzisiejsza dla nas wartość dla stopy kompensującej nasze
ryzyko inwestycji.
Wartość dzisiejsza, bieżąca to

PV = FV_n/(1+r)ⁿ

Jak widać wartość dzisiejsza jest mniejsza od przyszłej. Innymi słowy – 100 PLN
dzisiaj jest warte 100PLN. Ale przyszłe 100PLN ma dzisiaj wartość
zdyskontowaną przez czas . W ten sposób wyceniane są instrumenty
dyskontowe. Cena nominalna instrumentu to cena końcowa. To jest powodem,
że instrumenty dyskontowe są handlowane na rynku po cenach niższych od
nominalnej. Różnica ceny kupna i ceny nominalnej są dochodem inwestora.
Przykłady.
Na rynku można kupić roczny instrument dłużny, dyskontem o wartości
końcowej 10000PLN. Jak ustalić max cenę zakupu aby osiągnąć rentowność
8%? Odpowiedź; PV= 10000/(1+0,08)1= 9 259 PLN
Stopa dyskonta – stopa jest to stosunek kwoty dyskonta do wartości przyszłej
kapitału, wyrażony w procentach.
Stopa dyskontowa umożliwia dyskontowanie, czyli przeliczenie przyszłej
wartości kapitału na jej wartość bieżącą.
Przykład
Rozważmy podobnie jak w przykładzie wyżej, kupno bonów skarbowych,
których termin wykupu przypada za rok, a ich wartość nominalna, po której
będą wykupione przez Skarb Państwa to 10000 PLN. Gdyby sprzedać ten bon
dzisiaj w warunkach rynkowych jak w przykładzie powyżej to można by uzyskac
cene 9259,0 PLN . Jest to wartość dzisiejsza zdyskontowana. Wyznaczając cene
dokonaliśmy zdyskontowania, czyli przeliczenia przyszłej wartości kapitału
(10000 PLN) na wartość bieżącą (9259,00 PLN). Dyskonto wyniosło 741 PLN,
a stopa dyskontowa:

r_d = (10000 – 9259)/ 10000 x 100% = 7,41%