Depozyt zabezpieczający ma za zadanie zmniejszenie ryzyka kredytowego stron
zawierających transakcje. Wielkość ta jest ustalana dla każdego towaru
(commodity) osobno. Wielkość depozytu do kontraktu jest względnie niewielka i
jest równa maksymalnej dziennej fluktuacji ceny i przeliczana jest na całkowitą
wielkość transakcji. Wymagany poziomu depozytu to jest wielkość depozytu
która musi być utrzymana na rachunku inwestycyjnym rynku terminowego
futures.
Wielkość ta ulega zmianom zależnym od ruchu ceny rynkowej
kontraktu. Jeśli stan depozytu jest niższy od wielkości wymaganej, dodatkowe
środki musza zostać przelane na rachunek inwestycyjny (maintenance margin)
tak by spełnić wymogi depozytu zabezpieczającego.
Jeśli stan środków na koncie przewyższa wymagana wielkość depozytu, nadmiar
środków może być umorzony, albo użyty do otwarcia nowej pozycji. Wielkość
depozytu jest codziennie wyceniana do rynku “mark to market” aby
odzwierciedlać zmiany w wartości zajętej pozycji.
Przykładowo
Producent mleka sprzedał kontrakt futures na mleko po cenie
12,2 $ za jednostkę miary, a producent lodów kupił taki kontrakt. Transakcja
miała miejsce 7 marca. (wartość zawartego kontraktu = 12200 USD) Zmiana
wielkości depozytu zabezpieczającego dla sprzedawcy i dla kupującego
pokazuje tabela obok. Po zawarciu transakcji początkowa wysokość depozytu
wynosi 800USD. Wielkość ta jest ustalana przez przepisy giełdy i warunki
zawierania kontraktu na , w tym przypadku, mleko. Dla innych towarów jest to
wartość z reguły inna. Gdy cena wzrasta , strona która ma dostarczyć towar ,
którego wartość wzrosła musi dopłacić do depozytu aby zrównoważyć wzrost
ryzyka kredytowego. Kupujący towar o zmniejszonej wartości może wycofać
odpowiednią cześć depozytu zabezpieczającego. Wartość depozytu ustala sie
codziennie ( dzień roboczy) po kursie zamknięcia kontraktu w danym dniu.
Depozyt zabezpieczający - groźba dodatkowego ryzyka. Zawierając transakcję
terminową i wpłacając żądaną kwotę depozytu otrzymuje się możliwość
kontrolowania dość znacznej kwoty ( cena kontraktu) poprzez stosunkowo małe
zobowiązania do regulowania poziomu depozytu. Nie wolno wielkości depozytu
traktować jako należności związanej z kontraktem ani oceniać wielkość ryzyka
finansowego związanego z transakcją jako ewentualną stratę depozytu. W dniu
dostawy musi się bowiem dostarczyć (odebrać) wielkość równa cenie kontraktu
a nie depozytu.
doradca kredytowy
Brak komentarzy:
Prześlij komentarz